在距离11月5日美国大选仅剩不到两周的时间节点上，两党竞争依旧白热化！

路透社/益普索最新民调显示，民主党副总统哈里斯以46%比43%的微弱优势领先共和党前总统特朗普，几乎延续了前周结果；

然而在基于加密币交易所的Polymarket网站上，特朗普的胜算已攀升至60%以上。

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特朗普交易卷土重来

虽然选战结果依旧扑朔迷离，但大选已成为全球金融市场最重要的驱动因素之一。而且交易员的心中似乎早已有了选举结果：大机构的“聪明钱”已纷纷all in特朗普胜选——

高盛的“特朗普胜利指数”创下了历史新高，相反哈里斯指数则回到了拜登时期水平。

德意志银行指出，两人执政的市场预期差异主要体现在外汇市场。可以看到，美元指数几乎是在复制特朗普民调支持率回升的轨迹：

特朗普胜选概率V美元指数 来源：Financial Times

摩根大通也表示，过去一个月中，对冲基金押注共和党获胜的交易要比押注民主党多出约7%。

由此看来，资本市场已经为特朗普的二进宫交了不少“定金”。

 

上涨能否持续？

正如我们之前曾提到的，包括降低税收、放松金融管制以及提高进口关税等建议，特朗普的一系列施政主张都被视作有利于股市相关板块和美元汇率的动作，而这些资产近期涨势都尤为凌厉。

即便如此，卷土重来“特朗普交易”到底能走多远，仍将由悬而未决的选举结果来定。

目前共和党所谓的优势强势很容易被追上甚至赶超，因为民主党也在积极寻求破局，哈里斯开始重视中东军费开支问题，飓风灾害的应对也是民主党表现的机会。

而如果在选举揭幕前数日发布的，具有“决定意义”的10月非农就业数据表现强势，将注定为执政党加分不少。

另一方面，因为近期经济数据强劲，促涨美元美股的动因其实和特朗普政策的预期结果一致，所以也很难分辨行情最核心的因果关系。如果说是经济增长和美联储支持促成市场上涨，逻辑上其实也没错。

 

意外情况的应对之策

一旦特朗普和共和党没有席卷国会，特朗普交易的退潮将事所难免。

因此有些华尔街交易员就通过期权和其他工具对冲选举结果的不确定，或者押注那些还没有反映到资产价格上的事件风险。

许多市场参与者也在考虑11月5日选举日及之后可能出现的意外情况，例如选举结果受到质疑、计票事件延后和计票错误等等。

具体手法上，有人买入了美元和美股的看涨期权。如果特朗普获胜，那么这些期权将会带来获利。但随着近日市场波幅加剧，期权的隐含波动率也很大，看涨美元就需要花上比月初起涨前高得多的成本。

他们甚至还会同时押注受益于哈里斯获胜的品种，因为当前市场押注风向明显倾向特朗普，意外情况能够带来更加理想的风险回报比。

顺便来看美元走势，本月以来，美指一路长虹的态势尚未有止步迹象，且向上斜率令人“生畏”。

USDInd Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

后续上行风险来看，2022年8月回撤低位104.50，2021年-2022年9月涨势的38.2%回撤位104.95，都是有可能扰乱上行节奏的潜在阻力，特别是在当前选举风险的高峰期。

随后去年10月高位结构颈线位105.50将与一根长期缓跌压力线将形成更为顽固的阻力。

回撤风险方面，特朗普交易的退潮可能压制美指测试支撑：相信2季度顶部结构颈线位104.00，去年7月高点/今年7月低点103.60的买盘承接都不弱。

 

与股市、黄金的某种羁绊

另外值得一提的是，黄金价格近期的超强势头也和特朗普交易有关。因为特朗普的减税提议将扩大美国政府赤字，信用状况的动摇将会削弱美债市场，黄金作为美债“竞对”将从中受益。

不过坊间流传的一张冷门走势图表，暗示这种涨势所营造的技术风险，而利空影响指向的是美国股市。

“标普/现货黄金比”很少为人所提及，这一比率的长期图表疑似重现历史重大风险。走势来看，金价大涨拖慢了前者近阶段的涨速，且自身RSI指标出现了明显的顶背离信号。这种现象和世纪初互联网泡沫破裂前如出一辙，随后标普500出现了35%的暴跌：

回到标普500指数的日线图，虽然指数涨势依然完好，但8月至今勾画的上升楔形(预示行情转跌)还真让人无法心安。

US500 Daily 来源：FXTM富拓MT4平台

如果楔形下轨连同9月上旬小型跌势的逆向1.618倍映射位5830一并跌漏，就有触发形态展开下杀的可能。

后续支撑指向7月高点/10月低点镜像位5680，该位一破，波段前低即告失守；下行随即指向8月1日反弹高位5570；随后5390一带汇聚了7月25日及9月6日低点，预计买盘承接较强。

 

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